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La realidad empieza a darle la razón a Bernanke, líder de la Reserva Federal de EEUU

Después de las críticas y los palos que le han llovido por todas partes a Bernanke, al final va a tener razón y todo. Los datos económicos conocidos el viernes apuntan claramente en la dirección que la Fed lleva defendiendo desde el relevo de Greenspan por Bernanke.

Es decir, un aterrizaje suave que permita una reducción de la inflación y de los excesos de algunos mercados (notablemente, la vivienda), sin llegar a una recesión. Un escenario que, además, demostraría que es acertada la estrategia seguida por Bernanke de subir los tipos más de lo que se esperaba y adoptar una pausa en agosto.

Así, el empleo de agosto mostró la creación de 128.000 puestos de trabajo. Se trata de una cifra menor que la de meses anteriores, lo que confirma la desaceleración; pero lo suficientemente alta como para confirmar que la economía y el empleo siguen creciendo, aunque más lentamente. Además, los salarios crecieron el 0,1% en el mes y el 3,9% en tasa interanual, por debajo del IPC, lo cual supone una reducción de las presiones inflacionistas por ese lado.

En esta misma dirección apuntan los otros datos conocidos al cierre de la semana. El ISM industrial retrocedió ligeramente pero se mantuvo en un más que saludable nivel de 54,5 (lecturas por encima de 50 anuncian expansión); además, el componente de confianza del consumidor que incluye este índice se disparó hasta 82 puntos gracias a la caída de las gasolinas. Finalmente, el gasto en construcción bajó el 1,2% y los contratos de venta de casas de segunda mano cayeron el 7%.

Según Nariman Behravesh, economista jefe de Global Insight, estos datos "confirman tres tendencias: 1) la economía se está ralentizando; 2) los riesgos de recesión siguen siendo bajos; 3) no hay demasiado espacio para la complacencia en cuanto a la inflación".

Por supuesto, hay riesgos (en sentido anglosajón) tanto alcistas como bajistas para el escenario. Es decir, hay elementos que hacen pensar en que la desaceleración es temporal y que el crecimiento puede sorprender con fuerza en el próximo trimestre; lo cual dispararía de nuevo la inflación y forzaría a la Fed a reanudar las alzas de tipos. Pero también hay peligros que amenazan con provocar una recesión, en especial una burbuja inmobiliaria que se desinfla a marchas forzadas. Y no olviden que la curva de tipos está invertida en EEUU, y que hasta la propia Fed admite que eso anticipa una recesión.

Sin embargo, estos riesgos siempre existen para la economía. Por eso, parece prudente la decisión de dejar de subir los tipos ante los primeros signos de desaceleración, que deben incrementarse en los próximos meses. Sólo el tiempo dirá si esta decisión llega demasiado tarde y si el daño ya estaba hecho, en cuyo caso tendremos recesión en 2007.

http://www.eleconomista.es/noticias/noticias/63972/09/06/La-realidad-empieza-a-darle-la-razon-a-Bernanke-lider-de-la-Reserva-Federal-de-EEUU.html